平值或虚值期权是金融市场中的衍生品合约，其价格与标的资产的现货价格相比较，可以分为平值期权和虚值期权。

平值期权指的是期权合约的执行价格与标的资产的现货价格相等。当期权合约处于平值状态时，持有期权的投资者可以选择是否行使该期权合约，因为行使期权并buy或卖出标的资产的价格与现货价格相等，无论选择行使与否，投资者的损益相对平衡。

虚值期权是指期权合约的执行价格高于（对于buy期权）或低于（对于卖出期权）标的资产的现货价格。持有虚值期权的投资者可以根据市场情况选择是否行使该期权合约。对于buy虚值期权的投资者来说，只有当标的资产价格超过执行价格时，才能获得盈利。而对于卖出虚值期权的投资者来说，只有当标的资产价格低于执行价格时，才能获得盈利。

平值和虚值期权的价格相对于实值期权（即执行价格低于标的资产现货价格的期权）通常较低。因为持有实值期权的投资者具有直接获得盈利的机会，而持有平值或虚值期权的投资者则需要标的资产价格变动更大才能获得盈利。

平值和虚值期权在投资策略中有不同的应用。例如，投资者可以buy平值或虚值期权作为对冲工具，以保护他们持有的标的资产免受价格下跌的风险。此外，投资者也可以根据对标的资产价格的预期变动方向来选择buy相应的平值或虚值期权合约，以获得更大的投资回报。