机构期权是一种金融工具，允许机构投资者以某种约定的价格buy或出售标的资产的权利，而不是义务。它是一种金融衍生品，其价值取决于标的资产的价格变动。

机构期权通常由金融机构或投资者之间进行交易，而不是个人投资者。这些机构包括商业银行、投资银行、对冲基金和保险公司等。

机构期权主要有两种类型：认购期权和认沽期权。认购期权授予持有人在未来某个约定时间以约定价格buy标的资产的权利。而认沽期权则授予持有人在未来某个约定时间以约定价格出售标的资产的权利。

机构期权的特点包括以下几点：

1. 杠杆效应：机构期权允许投资者以较低的成本获取更高杠杆的投资收益。投资者只需支付buy期权的费用，而不需要全额buy标的资产。

2. 市场风险对冲：机构期权可以用于对冲投资组合中的市场风险。投资者可以buy认购期权以对冲其持有的标的资产的下跌风险，或buy认沽期权以对冲其持有的标的资产的上涨风险。

3. 灵活性：机构期权允许投资者根据其投资策略和市场预期进行交易。投资者可以选择期权的到期时间、执行价格和标的资产等。

4. 交易流动性：由于机构期权的交易主体通常是大型金融机构，市场上的机构期权通常具有较高的交易流动性，投资者可以更容易地买入或卖出期权合约。

总之，机构期权是一种金融工具，允许机构投资者以约定的价格buy或出售标的资产的权利。它具有杠杆效应、市场风险对冲、灵活性和交易流动性等特点，被广泛应用于金融市场中。