牛市价差是指在牛市中，不同证券或指数之间的价格差异。它由多个因素组成，包括以下几个方面：

1. 基本面因素：牛市价差受到宏观经济因素和公司基本面的影响。例如，经济增长、就业市场状况、企业盈利等因素会对不同证券或指数的价格产生影响，从而导致价差的变化。

2. 技术分析因素：技术分析是通过研究历史价格和交易量等数据，预测股价走势的方法。不同证券或指数的技术指标可能存在差异，如均线、相对强弱指标等，这些因素会影响价差的形成和变化。

3. 市场情绪因素：市场情绪是投资者对市场的整体情感和信心水平。在牛市中，市场情绪通常较为乐观，投资者更倾向于buy股票。然而，不同证券或指数的市场情绪可能有所差异，从而导致价差的出现。

4. 流动性因素：流动性是指市场上的资金供求关系。当某些证券或指数的流动性较高时，交易更加活跃，价差也可能相应变大。而在流动性较低的证券或指数之间，价差可能较小。

5. 外部事件因素：外部事件如政策变化、国际形势等对市场产生较大影响，从而导致不同证券或指数之间的价差发生变化。

总之，牛市价差的形成是复杂多样的，受到基本面、技术分析、市场情绪、流动性和外部事件等多种因素的综合影响。对于投资者来说，了解和分析这些因素，能够更好地理解价差的变化，从而进行更有效的投资决策。