场外交易市场（简称OTC市场）是与交易所交易市场相对应的另一类证券交易市场。它指在交易所之外进行的证券交易活动，不通过集中交易场所进行撮合，而是买卖双方自行协商达成交易。

场外交易市场的特点

• 分散化：场外交易市场不集中于某一特定场所，买卖双方可以在各种渠道（如tel、即时通讯、电子交易平台等）进行协商。
• 灵活性：场外交易市场没有统一的交易规则，交易条件可以由买卖双方自由协商，灵活性高。
• 私密性：场外交易市场不公开交易信息，交易双方身份和交易价格等信息不会对外披露，私密性较强。

场外交易市场的优势

• 面向特定投资者：场外交易市场可以针对特定投资者设计交易方式，满足他们的特定需求，如定制化的交易时间、交易数量等。
• 交易规模灵活：场外交易市场没有交易规模限制，可以进行大宗交易或小额交易，满足不同规模投资者的需求。
• 交易成本低：场外交易市场不收取交易手续费或其他费用，交易成本相对较低。
• 交易时间灵活：场外交易市场不限制交易时间，买卖双方可以随时进行协商交易。

场外交易市场的劣势

• 信息不对称：场外交易市场交易信息不透明，买卖双方获取的信息可能存在差异，容易导致信息不对称。
• 流动性较低：场外交易市场流动性较低，交易量可能不稳定，尤其是交易相对较小众或流动性较差的证券时。
• 监管相对宽松：场外交易市场受监管力度较弱，容易出现欺诈、操纵市场等违规行为。
• 风险较大：场外交易市场交易对手方风险较高，买卖双方需要自行对交易对手方进行评估和信用审查。

场外交易市场的参与者

场外交易市场的参与者主要包括：

• 做市商：提供双向报价，为投资者提供流动性。
• 经纪商：撮合买卖双方，收取佣金。
• 投资者：买卖证券的个人或机构。
• 公司发债人：通过场外交易市场发行债券或其他证券。

场外交易市场与交易所交易市场的比较

| 特征 | 场外交易市场 | 交易所交易市场 |

|---|---|---|

| 交易场所 | 分散 | 集中 |

| 交易规则 | 自行协商 | 统一 |

| 交易信息 | 私密 | 公开 |

| 交易规模 | 灵活 | 有限制 |

| 交易成本 | 低 | 相对高 |

| 流动性 | 较低 | 较高 |

| 监管 | 较宽松 | 较严格 |

场外交易市场是证券交易市场的重要组成部分，在为特定投资者提供灵活、私密的交易服务方面具有优势。其信息不对称、流动性较低、监管较宽松等劣势也不容忽视。投资者在参与场外交易市场时，应充分了解其特点和风险，并采取适当的措施保护自身的利益。