上市借壳是将私营企业通过收购上市公司股权，使私营企业注入上市公司资产，从而获得上市公司壳资源的一种方式。在借壳上市审批前，被借壳公司的股价往往会受到市场关注，其走势也可能会受到多种因素影响。

一、增发收购和稀释效应

借壳上市通常需要被借壳公司通过增发股份来收购私营企业资产。增发股份会增加被借壳公司的股本数量，导致每股收益摊薄，从而对股价产生稀释效应。

二、市场情绪和预期

借壳上市的消息公布后，市场情绪和投资者预期会对被借壳公司股价产生影响。如果市场对借壳上市持乐观态度，认为私营企业注入的资产具有较高的价值和增长潜力，那么股价可能会上涨。反之，如果市场对借壳上市持悲观态度，认为私营企业资产价值虚高或存在风险，那么股价可能会下跌。

三、行业因素和政策环境

被借壳公司的行业背景和政策环境也会影响其股价走势。如果被借壳公司所属行业具有良好的发展前景，并且政策环境支持该行业的发展，那么股价可能会受益。反之，如果行业发展遇到瓶颈或政策环境不利，那么股价可能会受到拖累。

四、协议条款和潜在风险

借壳上市的协议条款和潜在风险也会影响被借壳公司股价。如果协议条款对被借壳公司股东有利，且潜在风险较小，那么股价可能会上涨。反之，如果协议条款对被借壳公司股东不利，且潜在风险较大，那么股价可能会下跌。

五、谈判和博弈

借壳上市涉及复杂谈判和博弈。如果被借壳公司与私营企业在谈判中处于优势地位，那么可以争取到更有利的协议条款。反之，如果被借壳公司处于劣势地位，那么可能会被迫接受不利的条款，从而对股价产生负面影响。

六、短期炒作和套利

在借壳上市审批前，可能会出现短期炒作和套利的行为。一些投资者可能借机买入被借壳公司股票，期望在借壳上市消息正式公布后获得获利。如果炒作和套利行为过度，可能会导致股价虚高。一旦借壳上市审批遇到不确定性，股价可能会大幅回调。

被借壳上市审批前，被借壳公司股价走势受多种因素影响。投资者在关注借壳上市消息的同时，也需要综合考虑增发收购、市场情绪、行业因素、协议条款、谈判博弈和炒作套利等因素，理性判断股价走势，谨慎投资。